近期，创业板指标频频创出新低，2800点变为难以攻克的阻力位，多头的反弹未能有效站稳。而沪指跌破3700点支撑后，市场进一步陷入存量资金的博弈中。如果短期无法重新收复3700点，尽管股票型ETF资金持续流入，场内套牢盘的抛售将会增加，导致整体市场处于低迷震荡的局面。
随着本周行情结束，下周即将迎来三季报的集中公布，业绩表现将直接影响接下来的指数走向，A股面临不小的考验。近期杠杆资金持续流出，目前融资余额超过百亿的股票仅剩15只，相比上月底减少了两只，显示短线交易者正在降低仓位。
外资对宁德时代的港股评级下调，对新能源板块产生负面影响，融资资金的持续流出反映出市场风险偏好的明显下降。一旦市场疲软，存量资金之间的博弈更加显著，难以形成持续的投资主线，板块表现将趋于快速轮动，而难以出现强势行情。
科技板块经历反弹后再度下跌，加之外资下调新能源龙头的评级，可能会使创业板继续走弱。目前市场缺乏增量资金，存量资金的博弈减少了赚钱效应，散户的参与意愿下降，进一步影响市场回暖的节奏。同时，白马股的普遍破位也不容忽视，近期多只千亿市值的白马股创下年内新低，特别是在锂电与储能这两个热门领域。
从长远来看，自5月以来，回撤超过20%的千亿市值股票主要集中在半导体、通信设备和光伏设备，表明此次调整不仅是小型股的普遍下滑，更是机构重仓股的整体弱势。宁德时代三季报公布后，市场对千亿权重股的悲观情绪可能会加剧。下周还有大量个股将发布三季报，如若业绩未达预期，极可能引发新的抛售潮，进一步扩大沪指和创业板的下跌空间。
指数涨跌与权重龙头紧密相关，即使银行板块努力护盘，维持沪指的底部支撑，但只要新能源与科技龙头的业绩失衡，股价不断下挫，两大指数的反弹空间将受到严重压制。综上，短期市场情绪整体偏空，做多情绪持续低迷，题材炒作热度难以提升。这轮下跌不同于短期小幅回调，可能会开启一轮中期回落的行情，当前的调整走势确实显得异常。今日市场加速回调，未来走势十分明确，若有反弹仍将延续低迷趋势。
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